旗濱集團:浮法玻璃市場低迷,公司業績下滑明顯

      2011年,受地產調控和燃料油價格上漲影響,公司收入出現大幅下滑,毛利空間被嚴重侵蝕,但公司及時通過采取調整產品結構、改造燃燒工藝、控制管理支出等措施來降低盈利下滑程度。今年伴隨公司生產線節能功效的進一步顯現,產品結構的改善,以及浮法玻璃業務的底部回升,盈利能力有望得到恢復。中長期看,隨著新增產能的持續釋放,十二五建筑節能規劃帶來的Low-e玻璃需求增長,公司將實現從普通浮法玻璃企業到深加工玻璃企業的轉變。預計2012-14年EPS分別為0.45、0.62和0.82元,對應PE分別為18、13和10倍,維持“謹慎推薦”評級。