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國內業務受益于汽車產銷量增速回升2016年度中國汽車產銷量同比分別增長14.46%、13.65%,增速比2015年同期增加11.21個百分點和8.97個百分點。公司作為汽車玻璃龍頭,國內市場收入同比增長22.36%,增幅超過汽車產銷量增幅,市場占有率進一步提升。從中長期來看,我國汽車普及率還較低,每百人汽車擁有量約12臺,低于全球平均18臺擁有量,更遠遠落后于美國80臺擁有量。隨著中國經濟發展,城鎮化水平提升,居民消費能力提升,我國汽車工業及相應配套的玻璃行業還有穩定發展空間。根據中汽協預測,2017年我國汽車銷量增速為5%左右,公司汽車玻璃業務將保持穩定增長。
海外項目投產,全球化戰略初見成效公司在俄羅斯卡盧加州投資建設年產100萬套汽車玻璃項目,并于2015年上半年開始大批量生產,目前已通過大眾、通用、日產等汽車廠商配套資質認證,開始步入良性發展軌道;公司在美國俄亥俄州計劃投資建設汽車玻璃生產基地一期已于2015年8月開始量產,年產能達到300萬套;此外,德國工廠建設也已啟動。公司汽車玻璃按區域分,國外市場實現收入同比增長23.92%,自主研發具備國際領先前沿技術的產品已初具規模,全球化格局初步成型。
預計2017~2018年EPS為1.43元、1.62元,當前股價對應PE為13.75、12.12,維持買入評級。
