玻璃行業(yè)：需求略增供給釋放 行業(yè)盈利保持平穩(wěn)

      8月上旬市場(chǎng)需求環(huán)比基本平穩(wěn)。玻璃平均價(jià)格(4mm)環(huán)比持平為69.0元/重箱，各地價(jià)格有一定分化，行業(yè)整體盈利環(huán)比持平，預(yù)計(jì)8月上旬毛利率為12.5%，環(huán)比平穩(wěn)。本旬行業(yè)庫(kù)存為2620萬(wàn)重箱，環(huán)比基本未定(減少1萬(wàn)重箱)，我們認(rèn)為下滑趨勢(shì)未出現(xiàn)改變，停窯率為25.5%，環(huán)比下滑0.9%。

      我們認(rèn)為：行業(yè)已經(jīng)走出底鉑步入較為平穩(wěn)的階段，隨著雨季以及淡季緩慢進(jìn)入尾聲，下游需求的緩慢增加，部分地區(qū)(華北、華南等地)價(jià)格基本是先跌后漲，但仍然未回到前期價(jià)位，預(yù)計(jì)短期上漲概率較大，但空間仍然有限，趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)仍言之過(guò)早，仍需關(guān)注需求變化。

　　主要指標(biāo)跟蹤：停窯率(25.5%，環(huán)比下滑0.9%、毛利率(12.5%，環(huán)比持平)、庫(kù)存(2620萬(wàn)重箱，環(huán)比減少1萬(wàn)重箱，基本持平)、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。

　　主要推薦公司：南玻A(“買(mǎi)入”評(píng)級(jí))、旗濱集團(tuán)(“增持”評(píng)級(jí))申銀萬(wàn)國(guó)