玻璃制造需求拉動價格上漲

      三季度行業累計實現收入139.47億元，同比下降13.56%，扣非后實現凈利潤7598億元，同比下降69.51%，但是三季度開始一掃上半年虧損實現扭虧為盈，單季銷售
和盈利都出現好轉，收入下滑收窄，凈利潤為正，行業實現扭虧為盈的微利狀態。三季度上市公司累計毛利率恢復至16.99%，三季度環比提升0.8個百分點，同比來看，低于去年10個百分點。季節性需求帶動價格上漲，但反彈幅度微小尚離去年下半年下滑前由較大差距。凈利率4.42%，行業處于微利狀態。期間費用率進入歷史最低水平階段，在行業景氣度大幅下滑下，費用控制和停產去庫存都壓低了費用水平，符合行業景氣度的大背景，三大費用率為12.57%，創十年以內的新低。

        通過把握玻璃雙周期指標判斷行業景氣度，湘財證券得到庫存周期去年已經見頂，毛利率周期今年三月份見底的結論。同時湘財證券認為目前東北區域需求拉動北方價格上漲從而帶動全國價格上揚，季節性需求因素較大同時有成本下降以及企業協同拉動價格。玻璃板塊行業性機會仍取決于需求端，目前看不到地產新開工帶來的預期，新開始的周期將是一輪弱增長，基于這個邏輯下，行業維持增持評級；個股方面重點關注：方興科技。