玻璃行業：產能正在逐步出清 看好

春節前后玻璃價格普遍上升，低庫存支撐后市價格穩定回升。

      春節前后1 個月各地玻璃價格上漲幅度在3-4%之間，且節后華南華中華東均召開區域會
議，將再漲價2-3 元/重箱。目前行業普遍對后市樂觀，節后廠庫存量明顯低于往年和正常水平。華南庫存量為正常6 成，華東為8-9 成，華北相對正常。

      行業在經歷一年的虧損后漲價心態迫切，低庫存與下游開工將支撐價格繼續回升。

      價格回暖預示產能逐步出清，預計13 年供給增長7.2%。本輪周期從2010 年以來已投產近2.9 億重箱產能，24%未投產；這些生產線大部分預計將于今年3-7 月份逐步投產，之后產能將較少，供給壓力正在逐步減弱。節前節后價格超預期上升意味著產能逐步出清，在考慮冷修線復產情況下，預計13 年供給增長7.2%。

      13 年需求增速快于供給，預計價格上漲15%左右。從國內與出口情況看，13 年需求好于12 年確定性較高。我們預計13年玻璃需求增速在9%左右，消化7.2%的供給增長問題不大。

      供求改善將支撐價格回升，預計13 年價格增幅可達15%左右，下半年回升速度會加快。