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主要觀點
6月至今，雨季影響仍然持續，導致整體行業價格略有下滑，并且呈現南弱北強的趨勢，庫存環比基本持平，本旬整體而言價格環比下滑0.3％。玻璃平均價格(4mm)為69.6 元/重箱，環比基本持平。預計6 月中旬毛利率為10.0％，環比下滑0.3％。
我們認為：短期來看，需求來看，5 月中上旬是上半年相對較旺的季節，需求的增長短期或將超過供給端上行的影響，而近期較多的雨水使得部分地區，尤其是華東華南提前步入雨季，對市場信心以及出貨有一定影響，我們預計后續價格上行空間相對有限，持平是大概率事件。
主要指標跟蹤：停窯率(23.5％，環比下滑0.3％)、毛利率(10.0％，環比下滑0.3％)、庫存(2632 萬重箱，環比減少18 萬重箱，環比下滑0.3％)、固定投資增速、地產銷售面積增速。
主要推薦公司：南玻A(“買入”評級) 、旗濱集團(“增持”評級)。
價格基本保持穩定，雨季影響或將持續
6月至今，整體價格經歷了節前后的先漲后跌，雖然幅度較小，但在區域上來看顯現的南弱北強比較明顯，主要原因還是南方雨季影響導致價格略有下滑，部分經銷商已經開始主動降低庫存。但總體來看，屬于正常季節性價格調整，未出現供需失衡情況。就供需來看，全國整體來看需求處于較為穩定，供給方面洛玻汝陽一線由原450t/d 改造為650t/d 生產線并點火，需求來看，南方由于季節性原因影響略有下滑，北方環比基本平穩。本旬，主要城市玻璃平均價格(4mm) 為69.6 元/重箱，環比下滑0.3％。從幅度上看，全國各地價格波動幅度為0.5-1.0 元/重箱，其中廣州價格下跌1.0 元/重箱，幅度為1.3％，跌幅居前。
玻璃-純堿重油價差環比略有收窄
6月至今，純堿、重油價格分別為1294、4600 元/噸，環比基本持平，玻璃-重油純堿價環比基本持平，為7.0 元/重箱(環比下滑0.2 元/重箱)。
我們預計，短期內需求季節性影響或將持續，未來需要關注下游地產需求變化。
庫存環比略有上行，預計未來或將緩慢上行
截止到6 月中旬，行業庫存環比下滑0.3％至2632 萬重箱（環比減少18萬重箱）。停窯率環比略有下滑，為23.5％。由于近期行業進入雨季，各地經銷商以及企業對于后市信心略有轉弱，預計庫存將緩慢上行。預計6 月下旬行業毛利率為10.0％，環比下滑0.3％。
玻璃板塊及重點關注公司估值
6月中旬(截止到6 月14 日)，申萬玻璃制造指數跑贏滬深300 指數1.2％，玻璃板塊絕對PE 為49 倍，相較歷史平均水平38.2 倍已經較高(歷史最低點為15 倍，最高點為102 倍)。
重點關注公司方面，南玻A，旗濱集團2013年PE 分別為27 倍、16 倍，略低于歷史平均的36、27 倍，維持“買入”和“增持”評級。
本周其他重要事件：
歐盟宣布對中國光伏產品征收臨時反傾銷稅。
