2012年5月玻璃行業庫存呈下滑趨勢

      5月下旬玻璃行業市場需求環比略有好轉，供給方面而言，新增一條由于窯齡到期而停產餓500t/d生產線。玻璃平均價格(4mm)環比上漲1.9元/重箱至68.0元/重箱，幅度為2.9%。隨著價格普漲，行業整體盈利從底部回升至年初漲價時的盈利水平，預計5月下旬毛利率為6.3%，環比上升3.0%。本旬行業庫存為2716萬重箱，環比下滑1.5%(41萬重箱)，呈現繼續下滑趨勢，停窯率為26.7%，再創歷史新高。　

      我們認為：我們認為連續近2個月企業庫存從3016萬重箱持續下滑至2716萬重箱，近期有一定加速跡象表明了需求確實有一定好轉，隨著近期廠家持續的提價，市場信心得到提振，預計短期內漲價的趨勢將由南向北不斷蔓延，但幅度和速度仍需關注后續需求變化，預計下游接受成都相對有限。　

      本旬均價提升帶來的盈利回升至年初較高水平。我們認為，現在判斷趨勢性反轉仍言之過早，仍需關注需求變化。　

      主要指標跟蹤：停窯率(26.7%，環比上升0.4%，歷史新高)、毛利率(6.3%，環比回升3.0%)、庫存(2716萬重箱，環比下降41萬重箱，幅度為1.5%)、固定投資增速、地產銷售面積增速。