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4月中旬各地價格出現小幅反彈。(1)玻璃價格指數64.5,同降24.2%,環漲2.4%,高于09年初價格指數54.9的底部位置,恢復至11年12月初64.4階段性低位以上。(2)本旬華東、華南地區相繼開會提高價格1-3元/重量箱,風向標沙河地區出貨轉暖。(3)短期價格有望穩固,沙河多企業可產銷平衡,東北西北下游訂單出現小幅回升。但本旬重慶福耀450噸浮法二線與四川玻璃500噸點火增加供給壓力。
國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”:價格差小幅反彈,保持負值。(1)4月中旬“玻璃-重油與純堿價格差”-1.37,中旬首次轉為負值后延續虧損,價格差2月后持續下跌,本旬相對上旬略有恢復。(2)價格差在4月中旬恢復的主要原因為華南華東地區提價,并且重油價格相對上旬小幅回落。(3)目前玻璃價格與08年金融危機時相近,但原材料價格延續高位,因此全行業僅少量平板玻璃企業能維持盈利,盈利情況已經見底。
本旬冷修停產線仍約兩成,停產率略低于09年初歷史高位:(1)本旬新增1條冷修生產線,點火2條線,重慶福耀450噸浮法二線、四川玻璃500噸浮法線點火,河北晶牛260噸浮法一線放水冷修。(2)目前全國浮法玻璃生產線268條,日融量14.5萬噸,同增9.4%;(3)剔除放停修實際日融量11.6萬噸,同降1.7%,有效產能使用率80.4%;(4)目前停產線67條,放停修產能占比19.6%,目前仍略低于09年初的21%底部。
庫存延續小幅下降,高于08年初歷史高位。(1)4月中旬玻璃庫存量2940萬重量箱,同增86%,環降0.91%,略高于08年初歷史高位,庫存在進入4月以后連續2旬出現下降;(2)4月中旬庫存/有效產能比值達12.6,連續半年提升,略低于08年16的歷史高位,4月后連續2旬小幅小跌。光伏產業多晶硅價格延續新低:4月中旬多晶硅價格在延續下跌并創出新的低位,多晶硅6n價格4月中旬26.5$/kg,同比下降72%,環比不變;多晶組件230W的價格維持在0.82$/W,同比下降51%,環比維持不變。
未來市場價格展望:南方地區的需求近期開始逐步緩慢啟動,庫存連續2旬出現下降;4月再次延續生產線放水冷修,但新增產能出現點火,在產能產能增速首次轉負;后續價格仍取決于需求恢復狀況。若后續引發大規模停窯趨勢,下半年有望形成筑底向上彈性。玻璃板塊未來兩次機會,一次是上半年期間緊跟下游地產銷售若數據回暖則存交易性機會;二則是上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司關注:浮法周期向上彈性空間大的南玻、金晶科技、旗濱集團;“十二五”新材料規劃支持節能low-e及新能源TCO等深加工玻璃:秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。
