下半年玻璃期貨價格料維持震蕩態勢

　　首先，冷修生產線復產速度明顯加快。2016年上半年玻璃新增生產線4條，新增生產能力2220萬重箱；冷修復產生產線11條，恢復生產能力3990萬重箱；冷修生產線12條，減少產能4158萬重箱。在現貨價格大幅度上漲的背景下，新建生產線投產和冷修生產線復產的速度明顯加快。

　　自2月底國內生產企業庫存值創出3534萬重量箱的高位后，隨著年后房地產的熱潮掀起，建材系商品輪番提價，玻璃廠家逐步抬高價格，貿易商也開始大量采購，廠家庫存不斷下滑，當前市場庫存已經下滑至3300萬重量箱左右，庫存天數也降至15天以內。但從絕對量來看，今年玻璃庫存仍然高于2013年和2014年。前期玻璃庫存下滑除了需求向好外，還得益于供給處于低位，然而5月玻璃企業利潤回升已經刺激了新建玻璃生產線的點火，后期供應上升將使得玻璃庫存壓力加大。

　　其次，5月房地產投資增速放緩。1-5月，全國房地產開發投資34564億元，同比名義增長7。0%，增速比1-4月份回落0。2個百分點。銷售方面，在上海、深圳等地收緊政策后，商品房銷售也有所降溫。房地產投資與商品房銷售增速有所放緩，原因主要有兩點：首先，一線城市和部分二線城市的限購政策使得部分需求被抑制；其次，因為房地產市場持續分化，房地產此輪熱潮并沒有在三四線城市蔓延開。在小城市，供應過剩的問題依然嚴重。但總體來看，房地產投資和銷售仍處于快速增長區間，預計房地產投資上升的趨勢在短期內有望保持。

　　第三，成本端煤炭價格回升，去產能初見成效。伴隨著產量下降，煤炭價格正悄然上漲。4-6月為每年傳統的煤炭需求淡季，煤價通常會出現下跌，但今年卻一反常態，各煤種均出現了明顯的上漲。在需求繼續惡化的情況下，煤炭上漲主要得益于各地去產能政策的執行，造成了市場煤炭供應的減少，加上市場預計限產政策將趨嚴、產能進一步下降，增強了看漲煤價的信心。煤炭行業最大的問題仍在于需求的趨勢性減少，但減產措施力度將會超過需求下跌，煤炭價格將逐漸穩步回升。