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A股建材行業上市公司均已公布了2017年半年報。整體來看，受益于主要下游房地產投資增速反彈和水泥行業供給側收縮的持續推進，建材行業整體出現景氣度顯著反彈的跡象，盈利能力和償債能力均出現顯著回升。值得注意的是價格維穩的背后上半年行業庫存已有明顯攀升，這可能給后續行情的延續增添一定壓力。
水泥板塊在需求不弱的同時供給方面協同控制效果較好，景氣行情延續，盈利水平繼續增長。下半年中央環保督查的推進和錯峰生產常態化將繼續為水泥供給端保駕護航，需求方面考慮到未來雄安新區、PPP等項目的逐步落地，我們認為下半年水泥行情將延續中高位波動態勢，預計企業全年業績與上半年不會出現太大落差。
平板玻璃價格受到三四線房地產行情的支持，上半年維持在高位，板塊業績整體仍有所增長，資產負債表得到修復，但產業鏈布局不同的企業之間的分化較為顯著。原片方面受益周期業績亮眼，具有一定技術優勢的電子玻璃也保持了良好的盈利能力，但建筑深加工玻璃、光伏玻璃板塊分別在成本上漲和需求不振的情況下表現較弱。下半年地產需求預計不會大幅下滑，環保督查繼續控制供給端，玻璃原片價格在純堿成本的推動下繼續上漲，企業盈利有一定保障。
玻纖在國內制造業緩慢復蘇和出口需求推動下，營收規模有一定增長。龍頭企業在高端產品方面繼續推進，帶動行業綜合毛利率穩步提升，板塊盈利能力增強，年化ROE再創新高。
耐火材料受益于下游鋼鐵、玻璃等行業的高景氣行業整體回暖；管材、防水材料、涂料等地產后周期的建材受到需求端的推動，收入規模有所增長，但PVC等原材料價格的上漲對板塊利潤有一定影響，成本壓力轉嫁能力不強導致多家企業凈利率有所下滑。
