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需求回暖，水泥價格將重回上行通道。水泥產量方面，截至2018年2月底，全國累計水泥產量約2.23億噸，同比增長4.1％，增速較去年同期提升4.5個百分點，水泥需求略超預期。水泥價格方面，2018年3月全國P.O42.5散裝水泥月度均價為401.73元/噸，環比下降16元/噸，價格持續回調，同比增長28.3％。3月初，下游開工不及預期，需求端疲軟，水泥價格持續下調。3月中下旬，隨著天氣好轉，以及工人陸續返崗，國內水泥需求環比有所提升，在需求不斷恢復下，水泥和熟料庫存明顯下降，全國多地開始上演漲價行情。預計隨著市場需求逐漸進入旺季，水泥價格將重新步入上行通道。
玻璃持續去庫存，價格有望維持高位。玻璃產量方面，截至2018年2月底，全國平板玻璃產量累計約1.3億重量箱，同比下降1.0％，增速較2017年同期回落6.7個百分點。玻璃價格方面，2018年2月重點建材企業平板玻璃出廠價70.8元/重量箱，同比增長6.5％。從玻璃價格指數變化趨勢來看，2018年3月底玻璃價格指數為1230點，環比提升1.9％，同比增長15.3％。3月玻璃現貨市場總體走勢好于預期，生產企業產銷維持正常水平，玻璃后市需求尚可，我們預計后期玻璃價格有望高位企穩。
水泥價格再次迎來上行通道，建議關注水泥龍頭:海螺水泥;玻璃方面，關注玻璃龍頭旗濱集團;玻纖企業，建議關注中國巨石;消費類建材，建議關注:家裝管材龍頭偉星新材;防水龍頭東方雨虹;石膏板龍頭北新建材;環保板材龍頭兔寶寶。
風險提示:宏觀經濟大幅下滑;房地產、基建投資大幅下降。
