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先來捋一下近期的市場動態(tài)。五一過后，華東巨潤，鳳陽，旗濱，信義，金晶價格走低1-4元/重量箱。華南信義，臺玻，華爾潤，英德鴻泰，旗濱價格走低1-3元/重量箱。華中長利，億鈞，三峽，旗濱價格走低4-5元/重量箱，前日安全開始區(qū)域銷售模式，遠地區(qū)域到岸價格回落2.5-3元/重量箱。鑫利取消原調漲計劃維持原價出庫。華南部分廠家受今日會議提振昨日小幅上調2元/重量箱。昨日佳星，營口信義，朝陽中玻，本溪玉晶價格下調2-4元/重量箱，沙河德金-4-4.8mm價格走低0.2-0.3元，鑫利正大市價輕微松動0.05-0.1元。今日安全，正大，鑫利，元華等廠家價格回落1元/重量箱。五一小長假過后，國內玻璃市場價格延續(xù)振蕩回落模式，整體價格水平繼續(xù)下滑。華南，華東，華中，東北，華北市場競相降價背后，究竟是市場信心的缺失還是需求的一蹶不起？
目前看，五一過后，下游需求并沒有迅速回升，反而假期效應有所延續(xù)。廠家?guī)齑娉袎?，紛紛調整價格促進出庫。出庫銷量沒有明顯增加，必然產生剩余庫存，而今年春季沙河部分大企挺價累積大量庫存的做法給其他廠家扎扎實實上了一課。隨著夏季來臨，中國自南至北開始進入雨季，庫存的消化更顯得急迫，畢竟誰也不愿意步入沙河大企經歷的窘境。于是先降一步必然降低庫存，晚降一步庫存就要承壓。短期的市場信心缺失導致這幾個玻璃主產區(qū)價格陷入互相踩踏的惡性怪圈。
我們知道，決定一個產品價格走向的核心因素是供求關系。而在玻璃行業(yè)供應端，相關部門可以通過詳細的統(tǒng)計數據來了解供應能力的強弱。需求端因為存在較多的潛在因素，只能進行利好研判。研究表明，玻璃市場的強弱走勢和房地產市場的房屋竣工面積存在較大的相關性。這是因為房地產市場對玻璃需求占據原片生產的70％產量，房地產工程竣工前的最后一道工序就是安裝玻璃，因此房屋竣工面積的多少直接決定原片玻璃產業(yè)的供求關系的狀態(tài)。
我們把過去兩年的供應端數據和需求端的房屋竣工數據匯總分析，發(fā)現玻璃產業(yè)的供求關系其實一直在緩慢背離發(fā)展，只不過供求關系的改變在玻璃的淡旺季對沖下不易顯現。
供應端
根據中國玻璃期貨網數據，截止本周玻璃行業(yè)產能91854萬重量箱，同比去年減少1230萬重量箱，環(huán)比去年最高峰減少2490萬重量箱。產能的同比減少主要源于去年冬季沙河集中停產的9條浮法生產線，這些因素也是導致沙河部分大企在需求偏淡的一季度堅持挺價的根據。但是該產能數據同2016年6月份數據相比是增加3270萬重量箱，同比2015年10月末增加6072萬重量箱（數據來源中國玻璃期貨網）。而2015年10月末華爾潤破產后的產能供應減少正是締造2016年玻璃產業(yè)輝煌的重要因素之一。從數據分析，2018年產能數據雖有同比去年減少，但是同比2015年10月末卻是大幅度增加。目前看，玻璃行業(yè)仍維持一定利潤，環(huán)保限制導致玻璃生產線易停難復產。因此玻璃廠家在產生產線盡量冷修延后，具備復產能力的將盡量復產，短期內玻璃上游產能大幅度縮減概率很小。
需求端房屋竣工面積
根據統(tǒng)計數據，2018年1-3月份房屋竣工面積為20709萬平方米，環(huán)比下降10.1％。2017年1-4月份房屋竣工面積28174萬平方米，增長10.6％。2016年1-4月份房屋竣工面積25478萬平方米，增長20.1％。2016-2018年房屋竣工面積增長呈現遞減趨勢，充分說明2016-2017年三四線城市房地產銷售高峰期間，房地產工程被提前竣工銷售。房地產銷售實際是提前透支了未來需求，后期房地產銷售必然放緩，并傳導至玻璃需求。而房地產工程周期一般為1-2年，近年北方工程進度又多受環(huán)保因素約束，出現房地產開工和竣工量的脫節(jié)。根據相關數據顯示，2016年1-4月份房屋新開工面積43425萬平方米，增長21.4％。2017年1-4月份房屋新開工面積48240萬平方米，增長11.1％。2018年1-3月份房屋新開工面積34615萬平方米，增長9.7％。根據中國玻璃期貨網數據4月份19個主要監(jiān)測城市樓市成交面積環(huán)比上升13.7％，同比下降10.4％。其中，一線城市整體同環(huán)比均下行，環(huán)比下降9.8％，同比下降20.7％；二線城市環(huán)比上升25.9％，同比下降6％；三線城市環(huán)比上升1.7％，同比下降14.6％。后期，房地產市場對玻璃需求并無大的利好消息。
供應上的增長和需求上的減少讓玻璃產業(yè)的供需由2016年的供需強平衡轉變?yōu)楣┬枞跗胶?，產能消化出現一定剩余。這種產能剩余在去年后半年已有跡象，只不過和旺季需求以及環(huán)保停產相對沖，表觀并不明顯。春節(jié)后，這種剩余庫存疊加4-5月份需求淡季。玻璃上游庫存積壓嚴重，導致各廠為了去除較高庫存頻繁競相走低價格。
當前玻璃市場價格振蕩回落局面，既有來自產業(yè)上下游對未來市場信心缺失的因素，也有來自供需背離帶來的需求減弱原因。根據調研，下游仍有部分小型加工廠訂單無法滿足生產，同比去年訂單減少超過50％，一些大型加工廠依靠實力和外貿訂單尚能達到正常生產。下游加工廠在當前行情趨勢采購謹慎，盡量減少庫存積壓，這又從側面加重了上游廠家的庫存積壓。
按照建筑工程進度推進，一般五一過后房地產工程對玻璃需求會出現明顯回升。從目前上下游分析，這種回升是存在的，并且能夠大概率維持到金九銀十旺季，只不過這種回升趨勢同比去年很弱。而廠家在前期過于樂觀累積的大量庫存需要在雨季前消化掉，表現的比較急躁。上半年，玻璃廠家將大概率在去除庫存上做文章，后半年旺季有一定預期。
根據統(tǒng)計，沙河廠家?guī)齑?024萬重量箱，環(huán)比春節(jié)后高峰已經削減180萬重量箱。國內行業(yè)庫存3390萬重量箱，環(huán)比增加19萬重量箱，同比增加25萬重量箱（中國玻璃期貨網數據）。其中河北，湖北，陜西，浙江庫存是呈現小幅下降的。并且，因為玻璃價格振蕩回落，下游市場庫存處于低位，形成上下庫存懸殊較大局面。
10日，華南召開區(qū)域會議，今日旗濱、富明、鴻泰、玉峰、新大明、三水西城、中航白玻報價上調2-3元/重量箱響應會議精神。華南市場的協同調漲將會對玻璃市場起到一定穩(wěn)定作用，但實際執(zhí)行效果有待觀察。因為目前華中和北方地區(qū)玻璃進入華南的數量還在持續(xù)增加。
